Réflexions

Le fait que la hausse du métal jaune ait résisté aux vents contraires des principaux moteurs cycliques suggère que le marché haussier est structurel, et non cyclique. Achetez des actions minières d’or en termes absolus et relatifs...

Les perspectives pour les actions européennes deviennent plus attrayantes par rapport aux actions américaines. De nombreux vents contraires structurels s’estompent en Europe, et les valorisations demeurent historiquement basiques. Les investisseurs devraient se positionner en conséquence pour profiter de la réévaluation cyclique de la région....

Les marchés colombiens seront tiraillés entre les attentes de futures politiques orthodoxes et la réalité d’un contexte macroéconomique qui se dégrade dans les 12 prochains mois. Pour équilibrer les risques, nous modernisons les actions colombiennes, les obligations locales et le crédit souverain de sous-pondération à neutre par rapport à leur banc des marchés émergents respectifs...

Dans un mouvement très attendu, la RBA a repris la réduction des taux. Cependant, avec l’amélioration des investissements immobiliers, de la consommation et des PMI, nous voyons peu de possibilités pour la RBA de dépasser les attentes du marché....

Le rapport de l’IPC de ce matin penche légèrement la balance en faveur d’une baisse des taux en septembre...

C’est la première fois que notre pack de graphiques n’inclut aucun graphique sur la guerre commerciale. Est-ce qu’on vient de maudire notre surpondération des actions? Juste au moment où l’impression sur l’inflation sort et cause de l’agitation au marché? Bien sûr, peut-être. Les détails tactiques ne nous intéressent pas tant que ça. Bien plus intéressant, c’est le f...

Malgré un optimisme généralisé des investisseurs, les perspectives de devise au Brésil sont mises à l’épreuve par un mélange toxique de faibles fondamentaux externes, fiscaux et macroéconomiques. On peut s’attendre à ce que le BRL sous-performe la plupart des pairs des marchés émergents....

Les prix des actifs reflètent les attentes — mais les attentes de l’immobilier de bureaux américains sont trop pessimistes. Nous présentons l’argument pour expliquer pourquoi des fondamentaux solides influenceront la performance, malgré les risques macroéconomiques....

Les tarifs américains ne feront pas dérailler la reprise économique à faible inflation en cours dans la zone euro. Les investisseurs devraient surpondérer les actions européennes, en se concentrant sur des parties du marché mieux protégées des tarifs....

Les données reçues depuis que nous avons commencé à réévaluer notre position baissière ont appuyé notre idée que l’économie n’est pas aussi forte que le consensus des investisseurs le perçoit. Mais la faiblesse devra probablement s’intensifier en juillet et août pour préserver nos recommandations défensives....