Réflexions

La croissance des bénéfices devrait continuer de soutenir la performance des actions cette année. Cependant, après des gains spectaculaires, certaines prises de profits sont probables. Nous recommandons de réserver des profits et d’augmenter l’exposition aux défensifs....

Nous mettons les petites capitalisations européennes à un surpoids maximal et redoublons notre recommandation actuelle d’aller long sur les petites capitalisations européennes par rapport aux États-Unis...

Le portefeuille US High Quality (USHQ) a sous-performé à son indice de référence jusqu’en juin, avec un rendement de 1,2%, tandis que son indice SPY a enregistré un rendement de 5,1%. Sur une base de trois mois sur les derniers mois, la performance a été notablement faible par rapport à l’indice de référence, l’USHQ sous-performando d’environ 600 points de base....

Morsure d’alligator #1 : À mesure que les flux nets de portefeuille américain diminuent (la mâchoire supérieure de l’alligator se ferme), son déficit du compte courant doit se réduire (la mâchoire inférieure se fermera aussi). Morsure d’alligator #2 : À mesure que le déficit du compte courant américain diminue (la mâchoire inférieure se ferme), les excédents du compte courant dans le reste du monde w...

Le rapport sur l’emploi de juin a montré une légère baisse du taux de chômage, une amélioration qui exclut une baisse des taux de la Fed plus tard ce mois-ci....

Les infrastructures privées sont supérieures au public tant en efficacité opérationnelle qu’en protection contre l’inflation. Cependant, les écarts de valorisation actuels favorisent un déploiement public incrémental. Les investisseurs devraient envisager une approche équilibrée entre les deux....

Des risques géopolitiques aigus, comme un choc pétrolier massif, pourraient s’atténuer. Mais le risque géopolitique structurel demeure élevé et pourrait perturber un marché insouciant. Les risques économiques cycliques sont sous-estimés alors que les États-Unis ralentissent et que la Chine continue de trébucher. Les investisseurs devraient enregistrer certains profits en prévision de tarifs douaniers ...

La pression à la baisse sur la livre sterling augmentera dans les mois à venir. L’inflation augmentera, tout comme les rendements obligataires. Il est temps de comptabiliser les profits sur les obligations nationales égyptiennes....

Ce rapport analyse la déflation persistante de la Chine, qui est enracinée dans les forces de l’offre. Le soutien à la consommation sera lent et progressif, maintenant les pressions déflationnistes élevées pour les 6 à 12 prochains mois....