Réflexions

Dans le rapport Alpha, nous maintenons notre optimisme sur le marché boursier. Nous sommes optimistes quant à ce que le cycle alimenté par la trésorerie évoluera vers un cycle axé sur l’effet de levier, avec le cycle des dépenses d’achat par IA agissant comme un « pont » entre les deux. Notre point de vue est facilement falsifiable. Si le rendement à 10 ans commence à se retourner contre nous, w...

Les surprises de la politique monétaire façonnent les rendements commerciaux de la courbe. Nous montrons où les steepeners et les flatteners offrent le meilleur risque-récompense sur le marché actuel....

L’instabilité politique persistera en France alors que le Premier ministre François Bayrou perdra le vote de confiance. La nomination d’un nouveau Premier ministre ne mettra pas fin à la paralysie politique du pays et alimentera davantage les craintes budgétaires. Les investisseurs devraient rester sous-pondérés avec l’OAT français. Les actions françaises, en particulier les banques françaises, devraient...

Les États-Unis surconsomment et sous-produisent. La Chine surproduit et sous-consomme. On observe les premiers signes que ce déséquilibre vieux de plusieurs décennies a atteint un sommet et commence à s’inverser. Faire passer le CNY à surpondération....

MacroQuant voit des risques à la baisse pour les actions à long terme, mais ne dit pas encore que nous sommes à risque imminent d’un marché baissier...

Trump, la Fed, le bloc russo-chinois, le Venezuela et la France voient tous des développements qui suggèrent des vues tactiques contraires : vente sur le dollar américain, surpondération États-Unis contre Europe, surpondération Europe contre Chine, et vente à découvert du pétrole...

Nous voyons deux risques qui pourraient nuire à la hausse des actifs à risque américains : (1) une stagflation due aux tarifs, et (2) une crise de colère au Trésor américain. Notre vision négative des actifs à risque des marchés émergents est principalement motivée par les perspectives du commerce mondial, qui devraient diminuer au quatrième trimestre de cette année....

Le rapport du PCE d’aujourd’hui était globalement conforme aux attentes. Les dépenses réelles des consommateurs ont rebondi en juillet mais restent seulement 0,3% au-dessus de leur niveau de décembre....

Les limites des indices commerciaux ont fait de la valeur un terrain fertile pour les choix d’actions. Notre modèle de valeur composite a montré du potentiel pour contourner ces défauts et capturer l’alpha....

Nous révisons plusieurs de nos méthodologies dans cette édition de nos hypothèses de rendement. Nous estimons qu’un portefeuille américain 60/40 rapportera 6,1% au cours des 10 prochaines années. C’est légèrement en dessous des hypothèses de rendement des fonds de pension américains. Les investisseurs peuvent obtenir de meilleurs rendements en diversifiant à l’international et...